財經觀點/公司治理佳 有助長期獲利成長

財經觀點/公司治理佳 有助長期獲利成長

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2019-09-08 -00:34 聯合報 沈婉玉

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富邦公司治理ETF經理人溫芳儀。 圖/富邦投信提供

最近火紅的永續投資同時包含環境、社會以及公司治理(ESG)等三個面向,投資上以公司治理為首,因為ESG分數較高,不表示企業就一定擁有較佳的獲利表現,公司治理面向與公司長期獲利較有高度相關,在整體ESG評鑑上,若公司治理項目有較佳表現,才更能確保企業的經營效益與獲利成長。

公司治理能強化董事結構與運作,不僅能確保股東權益與公司營運效益,加上資訊透明度高,更能與合作廠商及客戶維持長期良好的關係,這些都有助於創造長期財務績效與永續的經營。

就投資效益來看,觀察國內外研究報告或指數表現,加入永續經營評比的投資組合,長期績效有望表現較佳。

二○○三年哈佛大學及賓州大學華頓商學院研究顯示,九○年代較重視公司治理的企業,其股價平均年報酬率高出大盤約百分之八點五。二○一六年Hermes發表報告,公司治理較好的企業,過去八年每月平均報酬率會比公司治理差的企業高。

MSCI指數公司的資料顯示,二○○七年以來,在MSCI所有國家世界指數成分股中,經ESG評分後百分之廿的公司歷經產業相關風險衝擊下,股價在三年內下跌九成五的機率,比前百分之卅成分股高出三倍。當然,這些分析都是著眼長線,畢竟落實公司治理需要長時間的投入才能顯現出效果。

台灣指數公司成立的「臺灣公司治理一百指數」,成分股的篩選不僅須通過公司治理評鑑,強化在董事運作、資訊透明度、及CSR等非財務資訊的揭露,也必須透過流動性及財務指標來評量;在財務指標上,透過每股淨值、稅後淨利以及營收成長率等三項篩選因子,更有助於確保企業長期獲利與競爭優勢。

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